La tasa de inflación en Estados Unidos sigue desacelerándose, como revela el Índice de Precios de Consumo (IPC). Esta tendencia tiene importantes implicaciones para el mercado bursátil y los inversores. En este artículo, exploraremos los efectos de este descenso de la inflación y analizaremos su posible impacto en las inversiones.
La caída de la inflación puede no ser beneficiosa para las acciones
La inflación en Estados Unidos siguió desacelerándose en abril, según el Índice de Precios de Consumo (IPC), marcando su décimo descenso consecutivo y cayendo ligeramente más de lo esperado por los analistas del mercado.
La tasa general del IPC, conocida como “IPC total”, se situó en el 4,9% anual, marcando su primera caída por debajo del 5% en dos años. La medida del IPC “subyacente”, que excluye los volátiles precios de la energía y los alimentos, alcanzó el 5,5%. Mensualmente, tanto el IPC “subyacente” como el “total” registraron un aumento del 0,4%, lo que indica que los precios siguen subiendo, pero a un ritmo más lento.
Sin embargo, hay noticias positivas en el informe: La inflación “subyacente” también se desaceleró hasta el 5,1%, frente al 5,8% anterior. Esta medida es la preferida por la Reserva Federal (Fed), que hace un seguimiento de los servicios esenciales excluyendo los precios de la vivienda y, por tanto, refleja mejor las presiones en el mercado laboral.
¿Qué significa esto?
Esto sugiere que los inversionistas pueden ser optimistas. Con la inflación ahora en constante descenso, es probable que la Reserva Federal (Fed) suspenda temporalmente las subidas de los tipos de interés. Si la inflación se hubiera mantenido estable en abril (o incluso hubiera aumentado), los inversores habrían tenido que reconsiderar sus expectativas de recortes de tipos más adelante este año, lo que se traduciría en una caída significativa de los mercados de bonos y acciones. Afortunadamente, eso no ocurrió.
Sin embargo, no todo son buenas noticias. La inflación sigue siendo demasiado alta para que la Reserva Federal cambie por completo su postura y empiece a reducir los tipos. Es probable que sean necesarios nuevos retos económicos para que la inflación descienda de forma decisiva hacia el objetivo a largo plazo de la Fed del 2%. Mientras que el IPC total ha bajado de un máximo del 9,1% en junio a sólo el 4,9% en abril, el indicador de inflación “subyacente” se mantiene persistentemente cerca del máximo del 6,6% observado en septiembre. Lograr nuevas reducciones será más difícil con la caída de los precios del petróleo y la recuperación de las cadenas de suministro que ya se reflejan en esta medida.
Además, este informe sobre la inflación muestra que muchos componentes siguen subiendo, lo que indica que será necesaria una desaceleración más significativa del crecimiento salarial para que la inflación de bienes y servicios vuelva a niveles más normales. De hecho, un simple análisis del aumento intermensual de los precios en los últimos meses revela que la inflación aún no muestra signos alentadores de descenso.
Por lo tanto, es probable que se produzca una pausa en las subidas de los tipos de interés, pero no espere un recorte de tipos por parte de la Fed a menos que se produzca una desaceleración económica más significativa. Los inversionistas en bonos están esperando esta combinación de recortes de tasas y ralentización económica, pero esta expectativa no es compartida por los inversionistas en acciones.
Aunque la inflación ha retrocedido más rápidamente que el crecimiento, es comprensible que el mercado reaccione de forma positiva. No obstante, es cuando el crecimiento empieza a disminuir más rápido que la inflación que todo puede complicarse. Si bien el informe actual indica que es má probable que las subidas de los tipos de interés estabilicen la economía lo suficiente como para que la inflación vuelva al objetivo sin desencadenar una recesión.
En este entorno, es aconsejable ser precavidos y seguir la estrategia conocida: mantener una parte en oro, algunos bonos y una reserva de efectivo para reforzar la cartera en caso de que las cosas no se desarrollen según lo previsto.
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