외환 스와프(FX Swap)는 1981년에 미국의 거대 기술 기업인 IBM과 세계은행 간의 협정을 통해 처음으로 주목을 받았습니다.
2019년 BIS 조사(Triennial Central Bank Survey)에 따르면, 상대적으로 초기 단계에도 불구하고, FX 스와프 거래는 시장 점유율에서 계속 증가하고 있다고 합니다.
BIS에 의하면:
FX 시장의 거래는 3년 전 5조 1000억 달러에서 2019년 4월 하루 6조 6000억 달러로 증가했습니다. 또한, FX 파생 상품 거래에서 특히 FX 스와프의 성장은 현물 거래량을 앞섰다 합니다. 시장 참여자들이 주로 자금 조달 유동성 관리 및 통화 위험 회피를 위해 가장 많이 거래되는 금융상품 인 FX 스와프의 매출액은 하루에 3분의 1 이상 증가한 3.2 조 달러로 글로벌 FX 거래의 거의 절반을 차지한다 합니다.
스와프마켓 (The Swap Market):
스와프 계약은 공공 거래소를 통해 거래되는 표준화된 선물 (Futures) 또는 옵션 (Options) 계약과 달리 미래 현금 흐름을 교환하는 데 사용되는 장외 시장 (OTC)을 통한 맞춤형 계약입니다. 금융 기관들은 주로 스와프 시장을 지배합니다.
흔히 플레인-바닐라 스와프 (Plain-Vanilla-Swap)이라고 불리는 고정 변동 이자율 스와프 (Fixed-Floating Interest Swap)은 편재성으로 인해, 스와프 거래가 어떻게 작동하는지에 대한 기초 토대를 제공합니다. 대부분의 금리 스와프에서 현금흐름의 한쪽은 고정금리에 기초하고 다른 한쪽은 변동금리에 기반으로 합니다. 즉, 고정금리 대출을 변동금리 대출로 또는 그 반대로 전환하는 계약입니다.
기본적인 예로, 회사 A와 회사 B가 각각의 대출 기관에 연간 이자를 지급할 백만 달러의 대출을 받았다고 가정해 봅시다. A사는 리보 (LIBOR: London Interbank Offer Rate)를 기준으로 변동 금리 대출을 시작했고 B는 4 %의 고정 금리 대출을 받았습니다.
회사 A가 고정 금리를 선호하고 회사 B가 변동 금리를 선호한다고 가정했을 경우, 회사 A와 B는 이자율 스와프 계약을 체결할 수 있습니다. A사는 고정 금리 계약인 인 100 만 달러의 4 %를 B 사에게 지급하겠다고 약속합니다. 그 대가로 B사는 100만 달러에 대한 LIBOR 이자를 지급하는데, 이것이 변동 금리 계약이라 합니다. 수익금은 각각의 대출금을 지불하는 데 사용됩니다. 백만 달러는 스와프 계약의 기준이 되는 명목 금액 (또는 원금)으로 알려져 있습니다. 이것은 소유자를 바꾸지 않고 단지 이자 만 지불하는 것입니다 (실제로 지불은 종종 1 년 미만이며 일반적인 기간은 3 개월입니다).
위의 예에서 A사는 더 이상 변동금리를 할 수 없습니다. 그러나 스와프 약정은 지급 불이행(신용위험)의 가능성 같은 위험이 같이 따르며 여기서는 신용파생상품이 유용합니다.
LIBOR은 런던 은행 간 거래 금리입니다. 이것이 어떻게 쓰이는지 보여주는 간단한 예는 각 영업일 은행들이 모여서 그들이 기꺼이 다른 은행과 금융 기관에 빌려줄 의향이 있는 금리를 제출하는 것입니다. 3개월짜리 LIBOR는 일반적으로 평균을 계산할 수 있기 때문에 가장 중요한 것으로 여겨집니다.
실제에 있어서, 위의 A사와 B사 간의 금리 스와프 계약의 예는 일반적으로 대형 상업 은행에서 거래되기 때문에 더 복잡합니다.
대부분의 스와프에서 명목 금액은 절대 변경되지 않습니다. 통화 스와프의 경우에만 스와프의 명목 금액이 됩니다.
통화스와프 (Currency Swap):
외환 스와프 (FX Swap 또는 Forex Swap)는 일반적으로 두 당사자, 일반적으로 금융 기관 간에 거래되는 외환 파생 상품입니다. 그들은 함께 지정된 기간 동안 두 개의 다른 통화로 동일한 양의 돈을 빌려주고 빌립니다.
스와프 계약은 두 개의 만기일을 가지고 있습니다. 첫 번째 만기 (The First Leg) 즉 가까운 만기 (Near Leg)에는 양측이 합의된 현물 금리로 한 통화를 교환(Swapping) 하고, 두 번째 만기 (The Second Leg) 즉 먼 만기 (Far Leg)로 지정된 FX 선불 금리로 빌린 자금을 반환하기로 합의하는 내용이 포함됩니다. 통화 스와프를 고용하는 공통적인 이유는 값싼 부채입니다.
국제 결제 은행에 따르면 :
외환 스와프는 수출입업체 등 금융기관과 거기에서의 고객뿐만 아니라 자신들의 재정 위치를 회피하고자 하는 기관 투자자들을 위해 외화 조달을 하고자 쓰이고 있습니다. 그것들은 또한 투기적인 거래에 자주 사용되는데, 일반적으로 원래 만기가 다른 상쇄되는 두 개를 결합하여 사용합니다.
교차통화기준스와프 (Cross-Currency Basis Swap):
고려해야 할 교차 통화 기준 스와프도 있습니다.
외환 스와프와 교차 통화 기준 스와프는 모두 파생 상품이며 본질적으로 목적에 부합하지만, 주요 차이점은 교차통화 기준 스와프는 후에 계약 기간 동안 변동 금리를 교환한다는 것입니다.
강조할 만한 또 다른 점은, 교차 통화 기준 스와프의 원금은 FX 현물시장에서 계약 개시 시점에 파생된 동일한 환율로 반환된다는 점입니다.
외환 스와프는 환율 위험 (FX 위험)을 상쇄하기 위해 자주 사용됩니다. 그러나 교차 통화 기준 스와프는 환율과 이자율 위험을 모두 상쇄하는 데에 사용할 수 있습니다.
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