안전한 피난처(Safe Haven)

코로나(Covid-19)의 혼란스러운 상황이 점차 안정을 찾아가기 시작하는 최근에 러시아와 우크라이나의 충돌로 국제정세뿐만 아니라 투자시장에도 불안감이 고조되고 있으며, 불안감으로 안전한 피난처(Safe Haven), 안전 자산에 대한 관심이 쏠리고 있습니다.

안전한 피난처(Safe Haven)는 변동성이 큰 시장 환경에서 안정적으로 좋은 성과를 내는 경향이 있는 자산을 말합니다. 위기 상황에서 대부분의 투자 자산 가치가 하락하는 동안 이러한 안전 자산은 그 가치가 유지되거나 오르는 경향이 있어 안전한 피난처로의 투자는 좋은 성과를 거두는 경우가 많습니다.

하지만 한때 위기 상황에서 안전한 피난처로 여겨진 자산이 다음 위기 상황에서는 안전한 피난처가 될 수 없는 경우도 있습니다. 시간이 지남에 따라 투자자들과 전문가들이 어떤 자산이 안전한 피난처로 작용할지 예상하기도 하지만, 미래의 투자시장 위기 상황에서 어떤 자산이 안전한 피난처로 작용할지 사전에 알기 어려운 경우도 많습니다.

그럼에도 불구하고, 역사적으로 또는 대중적으로 가장 안전한 피난처로 여겨지는 자산들은 국채, 금 등을 비롯한 몇 가지가 있습니다.

국채(Bond)

미국, 영국 등과 같이 선진국의 국채는 변동성이 낮고 기대 신용도가 높아 안전 자산의 대표적인 예라고 할 수 있습니다. 이러한 국채는 어음 만기에 해당 정부가 투자한 원금을 상환하므로, 해당 국가의 전적인 믿음과 신용이 뒷받침되므로 격동의 경제 상황에서도 안전한 피난처로 간주됩니다. 따라서 투자자들은 위기 상황이 감지되는 시기에는 이러한 국채에 투자를 하려는 경향이 있습니다.

금(Gold)

금은 다양한 이유로 투자자들에게 인기 있는 자산입니다. 실제 금은 전 세계에서 사용되는 전통적인 교환 수단으로 유동성이 뛰어나며, 어느 정부의 금리 결정에 영향을 받지 않고 인플레이션 등의 영향에서 비교적 안정적으로 가치를 유지하는 안정적이고 매력적인 투자 수단입니다.

일정 기간 동안 불리한 상황이 발생하면 투자자들은 금에 투자를 하려는 경향이 있으며, 이는 수요 증가로 인해 금 가격을 상승시키는 효과를 냅니다. 역사적으로 금은 글로벌 금융 위기의 가장 급격한 시기인 2008년 9월 15일에서 2009년 3월 9일 동안 20% 이상의 수익률을 기록했습니다.

[출처: https://www.statista.com]

이번 코로나19로 인한 시장 위기에 원유, 주식, 지수 등 다른 투자 상품에 비교하여 높은 수익률을 보였으나 세계적인 팬더믹 현상에 대한 두려움으로 투자자들이 현금을 선호하면서 금 가격이 하락하며 코로나 위기에서는 안전한 피난처로의 역할을 하지 못했습니다. 또한 미국 연방준비제도의 테이퍼링에 장기적인 측면에서 금의 매력도가 떨어졌다는 전망이 나왔습니다.

하지만 최근의 러시아와 우크라이나 간의 충돌로 인한 불안 상황에서는 금 가격이 상승하고 있다고 합니다.

통화(Currency)

일부 통화는 다른 통화나 다른 투자 자산에 비해 안전한 피난처로 간주됩니다. 투자자들이 전통적으로 안전한 피난처로 여기는 통화는 미국 달러, 일본 엔, 스위스 프랑입니다. 시장이 위기 상황으로 변동성이 커지면 투자자들은 각자 보유한 현금을 이러한 안전한 통화로 전환하려고 합니다.

매년 올해 최고의 안전 자산을 선정하는, morgan Stanley는 미국 달러를 2020년 최고의 안전 통화로 선택했습니다. 또한 일본 엔과 스위스 프랑을 상대적으로 안전한 투자라고 지정했습니다.

암호화폐(Crypto)

가장 최근에 대두된 안전한 피난처로 암호화폐가 있습니다. 암호화폐는 분산되어 정부나 기관에 의한 규제가 비교적 약하다는 점에서 안전한 피난처로 간주되기도 하며, 역시 그런 점으로 인한 불안정으로 인해 안전한 피난처가 되기 힘들다고 하기도 합니다.

2010년에서 2020년 사이, 미국의 정치적 갈등지수(PCI)와 경제 정책 불확실성 지수(EPU)에 대비하여 암호화폐, 비트코인의 투자 수익을 살펴보면 안전한 피난처로 보이기도 합니다. 하지만 이러한 경향은 최근의 코로나19나 러시아와 우크라이나의 충돌 상황에서 다른 양상을 보이기도 합니다.

코로나19로 각국 정부에서 경기 부양책에 따라 현금 유동성이 강화되면서 암호화폐는 대체투자 수단으로 각광받으며 작년 연말까지 가치가 상승하며, 더 이상 투기자산이 아닌 가치저장의 수단으로 인플레이션 등에 따른 불확실성에 대비할 수 있는 안전 자산이라는 시각이 우세하였습니다. 그러나 미국의 긴축정책 등의 영향으로 그 가치가 하락하다 이번 러시아와 우크라이나 사태로 암호화폐는 안전한 피난처가 아니라는 의견이 우세가 되었습니다.

안전한 피난처 자산은 금융시장이 위기일 때 가치를 유지하거나 증가하는 자산이지만, 안전 자산으로 불리는 모든 자산이 시장 침체에서 긍정적인 수익을 낸다는 보장은 없습니다. 모든 시장의 위기는 고유하며 다음 시장의 붕괴에서 나타나는 안전 자산은 해당 시장 위기의 특정과 조건에 따라 달라질 것입니다. 투자자는 각자의 지식과 전략으로 시장의 위기를 기회로 바꿀 수 있을 것입니다.

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