O mercado financeiro do Japão está em transformação! Descubra como as mudanças nas taxas de juros, a queda do iene e o rali das ações japonesas podem abrir novas oportunidades de investimento.
A decisão do Banco do Japão (BoJ) de abolir a última taxa de juros negativa do mundo poderia sugerir um iene mais forte. Afinal, taxas de juros mais altas aumentam o apelo de uma moeda entre poupadores e investidores internacionais. No entanto, a realidade nem sempre corresponde às expectativas. O iene, na verdade, caiu em relação ao dólar americano desde o primeiro aumento de taxa pelo BoJ em quase duas décadas, levando a moeda a uma baixa de 34 anos.
Os traders esperam que essa tendência de queda continue, acumulando apostas na desvalorização do iene – apesar dos repetidos avisos das autoridades japonesas sobre possíveis intervenções para interromper o declínio da moeda. O número líquido de contratos futuros de iene em posições curtas por hedge funds e gestores de ativos atingiu o maior nível em 17 anos no mês passado.
Existem duas razões principais para essa situação.
Primeiramente, o BoJ declarou recentemente que as condições financeiras permanecerão favoráveis no país, sugerindo que o primeiro aumento de taxa em 17 anos não marcará o início de um ciclo agressivo de elevação de taxas, como nos EUA, Reino Unido e Europa.
Em segundo lugar, a economia americana tem levado os investidores a reduzir suas apostas em cortes de juros pelo Federal Reserve. Portanto, mesmo que o Japão esteja elevando as taxas de juros de uma posição abaixo de zero, essas taxas ainda parecem pequenas em comparação com as dos EUA e provavelmente permanecerão assim por algum tempo.
Entretanto, todas essas apostas contra o iene poderiam preparar o terreno para um aperto perfeito se o BoJ decidir intervir fortemente em favor da moeda. Uma medida que forçaria os traders a cobrir suas posições vendidas, comprando o iene. Caso isso aconteça, as empresas japonesas também sentirão o impacto. Os maiores exportadores e multinacionais do país têm se beneficiado dos níveis mais fracos do iene em décadas, fator que impulsiona seus ganhos no exterior quando convertidos em ienes. No entanto, se a moeda japonesa se fortalecer, esse impulso nos ganhos pode se transformar em uma redução nos lucros.
Perspectivas Promissoras para o Mercado Financeiro do Japão
Alguns fatores no horizonte podem ajudar significativamente o Japão.
O mercado de ações japonês tem se destacado este ano, com o índice Nikkei 225 ultrapassando o pico da era da bolha de 1989. Esse desempenho se deve aos bons fundamentos das empresas, à melhoria na governança corporativa e ao aumento do interesse dos investidores estrangeiros. A grande questão para os investidores é se esse rali tem fôlego para continuar. Existem boas razões para acreditar que sim.
Em primeiro lugar, as empresas japonesas estão passando por grandes mudanças, com mais transformações a caminho. Estão melhorando a eficiência no uso de capital, reestruturando negócios e eliminando ativos desnecessários. No final de 2023, o retorno médio sobre o patrimônio líquido (ROE) das empresas no índice TOPIX 500 era de 8%, comparado aos 12% da Europa (STOXX 600) e 17% dos EUA (S&P 500). Com reguladores japoneses e fundos de hedge estrangeiros pressionando por um ROE mais alto, os lucros podem aumentar significativamente. Em outras palavras, isso está se configurando para ser uma maratona.
Em segundo lugar, os investidores de varejo japoneses estão mostrando um apetite maior pelas ações nacionais, potencialmente impulsionando o mercado. Com o fim dos dias de deflação, mais pessoas podem ser tentadas a investir em ações. O dinheiro era atrativo em um período deflacionário, mas esse não é o caso com a inflação em alta. Além disso, um esquema de isenção fiscal atualizado chamado NISA, que permite que indivíduos invistam mais de seus ativos sem preocupações fiscais, está atraindo novos investidores de varejo ao mercado. Essa mudança é significativa: os lares japoneses têm 53% de sua riqueza em dinheiro e apenas 12,7% em ações, em contraste com os EUA, onde as pessoas mantêm 14% em dólares e 39% em ações.
Em terceiro lugar, há sinais convincentes de que a economia do Japão está finalmente superando a deflação que durou décadas. Os aumentos de preços ao consumidor atingiram um pico de 40 anos em 2023, e o país comemorou seu primeiro aumento salarial significativo em anos. Em março, sindicatos e empresas com uma força de trabalho de sete milhões concordaram em aumentar os salários em 5,3%, o maior aumento anual desde 1991. No passado, a deflação prejudicava a economia, reduzindo os gastos do consumidor e o investimento, e diminuindo o crescimento e os lucros corporativos. Com a inflação no horizonte, o futuro para os gastos do consumidor e o crescimento corporativo parece muito mais promissor.
De fato, tanto o iene quanto o mercado japonês parecem ser apostas promissoras no médio prazo e certamente deveriam estar no radar dos investidores. Na ZERO Markets, é possível obter exposição ao iene contra o dólar americano através do código USDJPY, e ao índice japonês através do código JP225.
Artigo por Marcos Praça, Analista ZERO Markets
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