Aplicamos as seis perguntas cruciais do indicador de bolha de Ray Dalio às Sete Magníficas para analisar se estamos diante de uma nova bolha tecnológica. Avaliamos preços, sentimento do mercado e muito mais para compreender o estado atual do mercado de tecnologia.
Ray Dalio, o bilionário fundador do maior hedge fund do mundo, é conhecido por muitas coisas, mas seu “indicador de bolha” é uma obra-prima particular. Ele utiliza seis perguntas para ajudar a determinar se os preços das ações estão insustentavelmente altos. E dadas as frequentes comparações entre as Sete Magníficas e o boom e colapso das empresas pontocom dos anos 1990, parece ser um bom momento para verificar esse medidor.
Aqui estão as Seis Grandes Perguntas do Indicador de Bolha de Ray Dalio.
Quão altos estão os preços das ações em relação às medidas de avaliação tradicionais, como lucro por ação ou valor contábil por ação?
Esta pergunta vai direto aos fundamentos. No momento, as avaliações das ações estão acima da média em relação aos seus dados históricos. Olhando especificamente para as Sete Magníficas, o grupo parece razoavelmente precificado no geral. Mas há uma variação. Alphabet e Meta parecem baratas, enquanto Tesla e Apple parecem um tanto caras. Nvidia, Amazon e Microsoft parecem razoavelmente precificadas.
Os preços estão descontando condições insustentáveis?
Para responder a esta pergunta, é preciso avaliar a taxa de crescimento dos lucros corporativos necessária para as ações superarem os títulos de renda fixa. Esta medida aumentou nos últimos dois anos porque os rendimentos dos títulos subiram, o que eleva o patamar para os retornos das ações. Em outras palavras, o crescimento futuro dos lucros atualmente descontado nas ações está um pouco alto. E isso é ainda mais perceptível para as Sete Magníficas, devido às expectativas elevadas em torno da IA.
Quantos novos compradores entraram no mercado ultimamente?
Um influxo de novos entrantes, especialmente jogadores menores atraídos por preços em alta a uma velocidade rápida, muitas vezes é revelador. Muitos desses players continuam ativos no mercado, mas menos novatos estão chegando, comparado aos dias agitados da era Covid. E embora as negociações nas Sete Magníficas ainda estejam perto das máximas históricas em termos de dólares, é totalmente rotineiro quando expresso como uma porcentagem de suas capitalizações de mercado.
Quão amplamente positivo é o sentimento dos investidores?
Se estiver muito otimista, muitos investidores podem já ter investido tudo o que têm, o que significa que são mais propensos a ser vendedores do que compradores. Isso não é o caso hoje, com o sentimento de mercado neutro a ligeiramente positivo. As atitudes em relação à IA e às ações vinculadas à IA, no entanto, são bastante otimistas. Isso poderia ser um problema para os investidores se a tecnologia não corresponder às expectativas.
Os investimentos estão sendo financiados por alta alavancagem?
Compradores que dependem muito de margem (dinheiro emprestado) ou produtos alavancados como opções estão mais vulneráveis a vendas forçadas em uma baixa. No momento, o mercado dos EUA parece saudável no geral.
As empresas estão investindo em seu futuro?
Os gastos das empresas com coisas como equipamentos e fábricas podem revelar se o otimismo do mercado de ações infectou a economia real, criando expectativas potencialmente irreais e caras de crescimento da demanda. Os gastos de capital das Sete Magníficas, no entanto, estão em máximas históricas, tanto como uma porcentagem de suas próprias vendas quanto como uma parte do tamanho da economia. E sim, isso poderia sugerir condições exageradas, mas também pode simplesmente refletir um gasto pesado em centros de dados para atender à crescente demanda por IA, computação em nuvem, etc.
Quanto às Sete Magníficas, embora tenham visto suas capitalizações de mercado dispararem ao longo da última década, esse crescimento foi acompanhado por lucros em constante crescimento. Esse é um cenário muito mais estável se comparado com a era da bolha das empresas pontocom, quando as ações de tecnologia subiram rapidamente sem os lucros para sustentá-las. Portanto, como análise conclusiva, se você está investindo nesses nomes de tecnologia e tem preocupações sobre possíveis bolhas ou resquícios da bolha pontocom, pode ficar tranquilo de que esse não parece ser o caso atualmente. No entanto, isso depende da IA continuar correspondendo ao grande entusiasmo em torno dela.
E já que dependemos da expectativa da IA, aqui estão quatro motivos para aceitar o seu sucesso:
Está em todos os lugares.
Desde assistentes inteligentes em nossos dispositivos móveis até a forma como a Netflix sugere filmes, a IA está presente em todos os lugares. Ela está transformando diversos setores, como saúde (auxiliando no diagnóstico de doenças), transporte (veículos autônomos) e atendimento ao cliente (chatbots). Por outro lado, o metaverso, embora promissor, ainda se concentra em alguns aplicativos específicos, como jogos e reuniões virtuais, e geralmente requer dispositivos especiais, como fones de ouvido.
Está bem estabelecida.
A IA existe há décadas e recebeu investimentos significativos para seu amadurecimento. Na área médica, por exemplo, a IA pode agora identificar certas condições com maior precisão do que especialistas humanos. Enquanto isso, o metaverso ainda está em fase emergente e depende de outras tecnologias em desenvolvimento, como realidade virtual e realidade aumentada, para operar.
Possui impacto significativo.
Além de auxiliar alunos em trabalhos escolares e sugerir conteúdo relevante, a IA está impulsionando o crescimento econômico ao simplificar processos empresariais, melhorar a produtividade e criar novas oportunidades de emprego. Embora o metaverso também tenha potencial econômico, atualmente está restrito ao domínio do entretenimento digital e comércio virtual.
Oferece soluções.
A IA está resolvendo problemas do mundo real, como o combate às mudanças climáticas através da otimização da energia em edifícios e previsão de padrões climáticos. Por sua vez, o metaverso traz inovações em interações digitais e entretenimento, mas ainda não demonstrou o mesmo impacto em desafios globais fundamentais.
Como diz o ditado, “grandes ganhos trazem grandes riscos”. As ações ligadas à IA podem oferecer grandes oportunidades de lucro, porém também podem ser mais voláteis em comparação com outros setores do mercado. Embora a IA seja uma tecnologia confiável, os preços de suas ações nem sempre refletem seu verdadeiro valor. Portanto, é prudente diversificar os investimentos em diferentes ações e regiões, considerando também ações de alta qualidade e mais acessíveis na Europa.
Artigo por Marcos Praça, Analista ZERO Markets
Atenção: A opinião do analista Marcos Praça, CNPI-T 4199, é de responsabilidade exclusiva do autor e não representa necessariamente a opinião da ZERO Markets. Aviso de Risco: As informações fornecidas neste vídeo são de natureza geral com o propósito de educar. Estas informações não constituem aconselhamento de investimentos de forma alguma, nem têm qualquer relação com os objetivos de investimentos específico, situação financeira ou necessidades individuais de qualquer pessoa em particular que os receba. Invista com Responsabilidade: Investir no mercado financeiro apresenta um risco elevado e pode não ser adequado para todos os investidores. A corretora ZERO Markets não aceita aplicação de residentes de países ou jurisdições nas quais o uso e distribuição viole as leis e regulamentos locais.
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