Conheça as Sete Magníficas empresas da tecnologia e descubra se seu crescimento será impedido pelo seu tamanho.
Às vezes, é preciso abordar as grandes questões. E uma delas tem incomodado. Será que a magnitude das sete grandes empresas de tecnologia pode realmente atrapalhar o crescimento de suas ações? Os preços das ações dessas sete grandes empresas estão pressupondo cerca de 15% de crescimento nos lucros em média nos próximos dez anos, o que impulsionaria o crescimento dos lucros do S&P de cerca de 7% para 9% ao longo desse período. Esse crescimento dos lucros do S&P 500 levaria os lucros como porcentagem da economia geral a níveis nunca antes vistos.
A lógica sugere que essas empresas enormes não podem continuar crescendo em seu ritmo acelerado para sempre. Matematicamente, não é possível. Uma empresa não pode crescer mais rápido do que a economia geral ano após ano (em algum momento, ela se tornaria simplesmente a economia). E sobre essa questão do “para sempre”?
Para sempre?
Se “para sempre” parece abstrato demais, vamos focar nos próximos dez anos. Será que o tamanho em si pode restringir essas empresas de crescerem os lucros em taxas acima da média ao longo da próxima década, dado que elas já são tão grandes? Agora, algumas pessoas se referem a esse assunto como “a lei dos grandes números”. A lei dos grandes números afirma que, quando o número de amostras independentes se torna grande o suficiente, a média dessas amostras converge para a média verdadeira real.
Há três partes aqui. Primeiro é: que tipo de taxas de crescimento o mercado espera desses pesos pesados, ou seja, o que está precificado aqui? Em segundo lugar, então, está se essas taxas de crescimento são plausíveis, dado que esses pesos pesados já têm uma grande participação no S&P 500. Em outras palavras, se eles crescerem a esses níveis precificados, isso inflaria a taxa de crescimento do índice como um todo para níveis que simplesmente não parecem possíveis? E em terceiro lugar, com essas empresas contribuindo com quantias cada vez maiores para o crescimento dos lucros do mercado, esse nível de lucro do S&P 500 parece irreal quando comparado à economia geral?
Em primeiro lugar, o mercado está esperando um crescimento de lucro (ou fluxo de caixa) de 15% ao longo dos próximos dez anos para as sete maiores empresas do S&P 500. Também conhecidas como as Sete Magníficas: Microsoft, Nvidia, Apple, Alphabet, Amazon, Meta e Tesla.
Agora, embora não tenhamos motivo sólido para que não possa ser mais, é um fato matemático que se o lucro continuar crescendo mais rápido que a economia e tomar mais do bolo, em algum momento o crescimento econômico tem que se acelerar, ou a parte não corporativa da economia tem que começar a diminuir. E se isso acontecer, poderia ser um grande problema, talvez até o início de uma crise.
Mas isso é tudo hipotético, porque nos próximos dez anos, os lucros do S&P 500 podem aumentar e a parte não corporativa dos lucros ainda pode crescer, mesmo enquanto a economia geral se expande.
Com o crescimento de lucros e um crescimento econômico fixo de 3%, o restante da economia ainda pode crescer nos próximos dez anos, embora em uma quantidade decrescente.
Agora, a grande lição.
HÁ muit aindicação de que as perspectivas das Magníficas Sete crescerem 15% em média nos próximos dez anos, e que o tamanho por si só não será um impedimento. Porém, isso não significa que os preços das ações vão subir. Afinal, 15% em média é o que está precificado agora. Na teoria, para fazer melhor que isso, eles precisariam crescer ainda mais rápido (ou o investidor teria que esperar por um preço de entrada mais barato para ganhar dinheiro). Mas essas suposições de lucro não estão fora do reino da possibilidade e que não há um impedimento imediato devido ao tamanho.
Artigo por Marcos Praça, Analista ZERO Markets
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