No artigo de hoje, abordaremos as expectativas para o segundo trimestre, com ênfase nas projeções para os próximos trimestres e os desafios que podem surgir, como a inflação persistente e os impactos das taxas de juros. Além disso, discutiremos a importância de acompanhar de perto a temporada de resultados e como as avaliações de preços e a liquidez podem influenciar o mercado. Avaliaremos os possíveis cenários para o crescimento dos lucros e os riscos envolvidos, bem como a necessidade de cautela ao interpretar resultados positivos.
Perspectivas Positivas dos Investidores: O que Considerar na Temporada de Resultados do Segundo Trimestre
Os resultados devem ser satisfatórios neste período, e a economia está se mantendo estável, o que tem modulado as expectativas dos investidores.
Entretanto, a situação se mostra mais desafiadora nos próximos trimestres, com a inflação persistente podendo dificultar a flexibilização da política monetária pelo Fed e aumentos agressivos nas taxas de juros que podem gerar impactos negativos.
Dado o otimismo dos investidores em relação a uma forte recuperação nos lucros e expectativas reduzidas para evitar decepções, é importante que você esteja cauteloso com seus investimentos.
A temporada de resultados já começou, e é essencial acompanhá-la de perto. Apesar da queda nos lucros das empresas, as ações têm se valorizado este ano. Isso nos mostra algo importante: se os investidores estão dispostos a pagar um preço mais alto por lucros menores, é porque esperam uma recuperação sólida para o resto deste ano e o próximo. Vamos analisar quão fundamentadas essas expectativas realmente estão e avaliar se você deve se alinhar com o otimismo ou adotar uma postura mais cautelosa.
Cenário Atual das Empresas: Queda nos Lucros e Recuperação Antecipada
Os investidores reduziram suas previsões para a atual temporada de resultados, esperando uma queda geral de cerca de 8% em comparação ao ano passado. Essa redução se deve principalmente à expectativa de redução das margens de lucro, especialmente nos setores de energia e materiais.
Além disso, pela primeira vez em quase três anos, espera-se que as empresas apresentem vendas estagnadas, sendo que as empresas de energia e materiais podem enfrentar uma queda nas vendas. Essa situação é resultado da economia lenta que reduziu o volume de vendas e da desaceleração da inflação, dificultando a capacidade das empresas de aumentar os preços.
É importante destacar que os setores de energia e materiais devem ser os mais prejudicados, com a queda dos preços das commodities impactando suas margens e crescimento das vendas.
Olhando adiante, os investidores acreditam que os lucros das empresas não relacionadas à energia continuarão a se recuperar dos níveis baixos observados no final do ano passado. Espera-se uma forte recuperação no último trimestre deste ano, com crescimento de dois dígitos para as empresas não relacionadas à energia. Preveem que esse aumento significativo se espalhe por todos os setores no próximo ano, à medida que as margens se fortalecerem e as vendas se tornarem mais robustas.
Para descobrir tendências mais amplas por trás dessa possível retomada, os investidores provavelmente analisarão as orientações futuras das empresas em busca de informações sobre três temas muito influentes: inteligência artificial, situação de crédito e o estado da saúde do consumidor, indicadores do efeito das taxas de juros e da inflação nos gastos do consumidor.
Perspectivas do Mercado Financeiro: Cenário de Ganhos e Possibilidades Limitadas
Então, o que é provável que aconteça?
Os investidores já reduziram suas expectativas a ponto de, realisticamente, os ganhos terem dificuldade em decepcionar neste trimestre. Em vez disso, o cenário mais provável é que tenhamos outro conjunto de ganhos que não serão tão ruins como se temia inicialmente.
No entanto, a menos que os ganhos superem significativamente suas estimativas, é improvável que vejamos o tipo de rali que aconteceu após a temporada de resultados anterior. Isso se deve ao fato de que, após o rali recente, o ambiente está menos favorável para futuros avanços.
As avaliações já estão muito mais altas, o que significa que há uma margem de segurança menor incorporada aos preços atuais. As posições já estão estendidas, o que significa que menos investidores estarão dispostos a comprar. Além disso, agora que o Federal Reserve está reduzindo seu apoio aos bancos comerciais, a liquidez – essencialmente injeções de dinheiro do Fed – é menos favorável.
As surpresas econômicas provavelmente atingiram o pico e existe uma alta probabilidade de que se tornem mais negativas no futuro próximo. A volatilidade já está extremamente baixa, o que significa que os investidores estão se tornando complacentes e qualquer surpresa pode preocupá-los. E por último, mas não menos importante, o boom da inteligência artificial e seu poder de suporte está diminuindo.
Tudo isso aponta para um potencial de crescimento limitado, mesmo se os ganhos atenderem às expectativas.
Perspectivas dos Investidores e Riscos Futuros
No entanto, para mim, é mais importante focar na perspectiva possivelmente otimista demais dos investidores para a segunda metade deste ano e para os ganhos do próximo ano. Enquanto um aumento nos múltiplos de preço – em vez de um aumento nos ganhos – tem impulsionado o rali atual, os investidores precisarão ver uma melhoria real nos ganhos para que os preços subam de forma decisiva. Isso pode ser difícil de alcançar.
Para atingir o tipo de crescimento de dois dígitos que os investidores estão esperando, seria necessário um aumento significativo nas margens e um forte crescimento nas vendas nos próximos trimestres. Isso só será possível se a inflação e as taxas de juros caírem um pouco e se a economia se recuperar. E embora isso seja uma possibilidade, os riscos de queda são evidentes.
A inflação mais persistente do que o esperado pode impedir o Federal Reserve de flexibilizar sua política monetária, e talvez ainda não tenhamos visto todo o impacto negativo dos aumentos agressivos das taxas de juros anteriores pelo Fed. Se uma desaceleração econômica interromper a recuperação dos ganhos, a tese de alta dos investidores pode enfrentar um teste significativo e os preços podem recuar.
Cautela e Diversificação: Abordagem para Investimentos
Portanto, embora esta temporada de resultados em particular seja improvável de reviver o sentimento pessimista, é importante ter cuidado ao interpretar uma temporada decente como um sinal para investir pesadamente em ações. O padrão para a decepção está estabelecido em um nível bastante baixo a partir de agora. Então, ainda é hora de proceder com cautela.
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