A inflação nos Estados Unidos continua a desacelerar, revela o índice de preços ao consumidor (IPC). Essa tendência apresenta implicações importantes para o mercado de ações e os investidores. Neste artigo, exploraremos os efeitos dessa queda inflacionária e discutiremos seu impacto potencial nos investimentos.
Queda da inflação pode não ser boa para ações
A inflação nos Estados Unidos continuou a desacelerar em abril, de acordo com o índice de preços ao consumidor (IPC), registrando sua décima queda consecutiva e caindo um pouco mais do que o esperado pelos analistas de mercado.
A taxa geral do IPC, conhecida como “IPC total”, ficou em 4,9% em termos anuais, marcando sua primeira queda abaixo de 5% em dois anos. Já a medida do IPC “core”, que exclui os preços voláteis de energia e alimentos, atingiu 5,5%. Em termos mensais, ambas as medidas, tanto a “core” quanto a “total”, registraram um aumento de 0,4%, indicando que os preços ainda estão em alta, porém em um ritmo mais lento.
No entanto, há notícias positivas no relatório: a inflação “supercore” – a medida preferida pelo Federal Reserve (Fed), que acompanha os serviços essenciais, excluindo os preços de moradia e, portanto, reflete melhor as pressões no mercado de trabalho – também desacelerou para 5,1%, em comparação aos 5,8% anteriores.
O que isso significa?
Isso sugere que os investidores podem se animar. Com a inflação agora em declínio consistente, é provável que o Federal Reserve (Fed) suspenda temporariamente os aumentos das taxas de juros. Se a inflação tivesse permanecido estável em abril (ou até mesmo aumentado), os investidores teriam que reconsiderar suas expectativas de cortes nas taxas posteriormente neste ano, o que resultaria em uma queda significativa nos mercados de títulos e ações. Felizmente, isso não ocorreu.
No entanto, nem tudo são flores. A inflação ainda está em um nível desconfortavelmente alto para que o Fed mude completamente sua postura e comece a reduzir as taxas. Provavelmente, será necessário enfrentar mais desafios econômicos para que a inflação caia de forma mais decisiva em direção à meta de longo prazo do Fed, que é de 2%. Embora o IPC total tenha caído de um pico de 9,1% em junho para apenas 4,9% em abril, o indicador de inflação “core” permanece persistentemente próximo ao pico de 6,6% observado em setembro. Com a queda nos preços do petróleo e a recuperação das cadeias de suprimentos já refletidas nessa medida, alcançar reduções adicionais será mais desafiador.
Além disso, este relatório de inflação mostra que muitos componentes ainda estão em alta, o que indica que será necessária uma desaceleração mais significativa no crescimento dos salários para que a inflação de bens e serviços retorne a níveis mais normais. Na verdade, uma análise simples dos ganhos de preços mês a mês nos últimos meses revela que a inflação ainda não apresenta sinais encorajadores de diminuição.
Portanto, é provável que ocorra uma pausa nos aumentos das taxas de juros, porém não espere um corte nas taxas do Fed, a menos que haja uma desaceleração mais significativa na economia. Os investidores em títulos estão aguardando essa combinação de corte nas taxas e desaceleração econômica, assim como eu, mas essa expectativa não é compartilhada pelos investidores em ações.
Embora a inflação tenha diminuído mais rapidamente do que o crescimento, é compreensível que o mercado reaja de forma positiva. No entanto, é quando o crescimento começar a cair mais rapidamente do que a inflação que as coisas podem se tornar complicadas. Embora o relatório atual indique que o cenário ideal de um “pouso suave”, no qual os aumentos nas taxas de juros estabilizam a economia o suficiente para trazer a inflação de volta à meta sem desencadear uma recessão, seja um pouco mais provável, eu ainda não apostaria todas as minhas fichas nisso. Nesse ambiente, é aconselhável seguir a estratégia conhecida: manter uma parte em ouro, alguns títulos do Tesouro e uma reserva de dinheiro para fortalecer sua carteira, caso as coisas não se desenvolvam como planejado.
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