Investidor, prepare-se para o possível calote americano que vem aí! Com a aproximação do limite da dívida do governo dos Estados Unidos e as consequências potencialmente catastróficas que podem advir, investidores ao redor do mundo estão buscando maneiras de proteger suas carteiras de investimentos. Neste artigo, discutiremos os possíveis cenários decorrentes dessa situação e apresentaremos estratégias que os investidores podem considerar para se protegerem contra os riscos associados ao teto da dívida.
Prepare-se para o Calote Americano!
Caso o Congresso não concorde em aumentar o limite da dívida até o início de junho, ou pelo menos conceder uma extensão temporária, o governo dos Estados Unidos pode se deparar com a possibilidade de um default em sua dívida ou ser obrigado a implementar significativas reduções nos gastos públicos.
Embora seja improvável que ocorra um default, tal cenário teria graves consequências não apenas na economia, mas também nos mercados financeiros, tanto a curto como a longo prazo.
Para mitigar esses riscos, é aconselhável evitar o uso de alavancagem, garantir que sua carteira de investimentos esteja diversificada e, se desejar uma proteção mais eficaz, considerar a compra de volatilidade de ações ou opções de venda em ações ou em um índice.
Os Estados Unidos estão enfrentando uma crise, com a dívida do país atingindo o limite máximo do “teto da dívida”. Embora haja uma probabilidade razoável de evitar o pior cenário possível, ainda existe a possibilidade, assim como várias alternativas que ainda não são perfeitas. Em qualquer caso, é importante estar preparado para o que acontecer. Portanto, abordaremos o que é o teto da dívida, por que isso é relevante para os investidores no momento e o impacto de cada solução governamental nos mercados e em sua carteira de investimentos.
O que é DEFAULT?
Default é um termo utilizado para descrever a situação em que um emissor de títulos, como um governo ou empresa, não consegue cumprir suas obrigações de pagamento aos investidores. Isso pode ocorrer quando o emissor não tem recursos financeiros suficientes para fazer os pagamentos de juros ou devolver o valor principal do investimento. Em outras palavras, é quando o devedor falha em honrar o acordo firmado com os investidores. O default é considerado um evento negativo, pois pode resultar em perdas financeiras para os investidores que confiaram seu dinheiro no emissor.
O que é o limite da dívida?
Se você possui um cartão de crédito, provavelmente sabe que ele tem um limite de gastos, que determina o valor máximo que você pode pedir emprestado. Nos Estados Unidos, o governo possui algo semelhante chamado “teto da dívida” – embora com um limite ligeiramente maior de US$ 31,381 trilhões, cerca de uma vez e meia o tamanho da economia do país. Esse limite é definido pelo Congresso, que tem o poder de aumentá-lo, se necessário.
A razão pela qual o governo dos Estados Unidos precisa tomar empréstimos é que ele gasta mais do que arrecada em impostos e outras receitas. Afinal, financiar iniciativas como seguridade social, Medicaid, exército, educação e transporte definitivamente não é barato. Para cobrir essas despesas, o governo emite dívidas na forma de títulos do Tesouro e obrigações. No entanto, essa não é uma solução simples: o governo precisa pagar uma quantia considerável de juros apenas para lidar com sua dívida existente.
O limite da dívida existe para responsabilizar o governo por suas decisões financeiras e permitir que políticos, investidores e observadores acompanhem os gastos excessivos do governo. Com razão, pois já foi comprovado que gastos excessivos podem ter efeitos negativos, como desacelerar o crescimento econômico, aumentar as taxas de juros e reduzir a capacidade do governo de responder a crises econômicas. Além disso, quando a dívida é considerada muito alta, os investidores podem perder a confiança na capacidade do governo de cumprir seus pagamentos de juros.
Qual é a preocupação?
O gastador Tio Sam já atingiu o limite de seu cartão de crédito em janeiro deste ano. Desde então, o governo tem recorrido a “medidas extraordinárias” – também conhecidas como truques contábeis – e ao saldo de suas reservas para pagar as contas. Mas o tempo está se esgotando, é possível que todas as opções de contingência sejam esgotadas já em junho, embora a data exata dependa da quantidade de impostos arrecadados até então pelo governo.
Portanto, a menos que o Congresso concorde em aumentar o limite da dívida, ou pelo menos conceder uma extensão temporária, o governo enfrentará o risco de um default em sua dívida ou será obrigado a implementar cortes severos nos gastos públicos. Nesse ponto, a situação pode se tornar realmente grave, rapidamente. Uma paralisação parcial do governo resultaria em interrupções e atrasos, e qualquer suspensão de pagamentos, como seguridade social, Medicaid e salários militares, afetaria milhões de americanos.
O potencial impacto econômico seria significativo. O governo poderia ser obrigado a reduzir os pagamentos em cerca de 10% da economia, o que levaria a um declínio ainda maior no crescimento já instável, com uma diminuição de dígitos altos no caso de um default prolongado e mais de um por cento em caso de um default de curta duração. Isso praticamente garantiria uma recessão. Além disso, poderia ter efeitos de longo prazo, como minar a posição do dólar dos Estados Unidos como moeda de reserva principal do mundo e dificultar a capacidade do governo de responder a crises econômicas futuras ou investir em serviços públicos essenciais e infraestrutura.
No entanto, o impacto mais significativo poderia ser no aspecto financeiro. O não pagamento de dívidas poderia levar os investidores a questionar seriamente a solvência do governo – como aconteceu quando a classificação AAA dos Estados Unidos foi perdida durante o impasse anterior em 2011. Essa dúvida causaria turbulências nos mercados de financiamento, que são cruciais para o financiamento de importantes instituições, e aumentaria a volatilidade em praticamente todos os outros mercados. Dado o ambiente macroeconômico extremamente incerto de hoje, com taxas de juros já elevadas e tensões políticas, as flutuações de preços podem ser ainda mais acentuadas do que os investidores esperam.
Quão provável é esse cenário?
Embora o risco de um cenário catastrófico pareça alto, é provável que evitemos esse desastre. As consequências seriam simplesmente muito graves. Portanto, é mais provável que o limite da dívida seja eventualmente aumentado e que o governo adote medidas temporárias para lidar com a situação, assim como ocorreu em várias ocasiões anteriores.
No entanto, o fator determinante é o tempo. A razão pela qual o limite da dívida ainda não foi aumentado está relacionada à política, em todos os sentidos da palavra. Atualmente, a Câmara dos Representantes, que desempenha um papel crucial no processo legislativo, está sob o controle dos Republicanos. O partido pode utilizar sua influência para atrasar qualquer acordo, exigindo cortes significativos nos gastos que estejam alinhados com suas políticas. No entanto, até agora, os Democratas se recusaram a participar das negociações, o que aumenta a tensão e cria um perigoso jogo de forças. Embora seja improvável que ocorra um default prolongado, as tensões provavelmente aumentarão à medida que nos aproximarmos da data limite, com cada partido incentivado a agravar os problemas para obter concessões da outra parte. Isso torna um default técnico de curto prazo muito mais provável e aumenta consideravelmente o risco de maior volatilidade nas próximas semanas.
Agora, existem outras possibilidades em jogo. Os legisladores poderiam recorrer a uma estratégia conhecida como “petição de desobstrução” para contornar a necessidade de aprovação do Presidente da Câmara, embora as chances de sucesso sejam reduzidas. Um cenário um pouco mais provável seria o Congresso ganhar tempo ao aprovar um projeto de lei para suspender temporariamente o limite da dívida por algumas semanas ou meses. Uma opção mais extrema e arriscada seria o presidente criar uma moeda no valor de US$ 1 trilhão, depositando-a no Federal Reserve e utilizando esse dinheiro para pagar as despesas do governo. Portanto, a boa notícia é que, mesmo sem um acordo, não há garantia de que o governo entrará em default em sua dívida, nem mesmo temporariamente. No entanto, precisamos encarar a realidade: mesmo se evitarmos o pior cenário, as outras opções dificilmente acalmarão os investidores. Os mercados provavelmente permanecerão voláteis até que uma solução mais convincente seja encontrada.
Como proteger minha carteira de investimentos?
Embora uma falta de resolução possa parecer improvável, ainda é um risco que vale a pena se proteger. Lembre-se de que as consequências potenciais podem ser enormes, portanto, a volatilidade provavelmente permanecerá alta até que a questão seja resolvida adequadamente. Alguns mercados já estão refletindo riscos mais elevados: os investidores agora exigem retornos maiores para justificar o risco de manter títulos com vencimento nas três datas mais prováveis de um possível default, junho, julho e outubro. Além disso, o custo de proteção contra um possível default do governo dos Estados Unidos em sua dívida – por meio de um contrato derivativo chamado swap de crédito (CDS) – aumentou consideravelmente. No entanto, a maioria dos mercados parece estar subestimando o impacto potencial, com a volatilidade das ações permanecendo surpreendentemente estável até agora.
Se você possui um horizonte de investimento verdadeiramente de longo prazo e pode lidar com flutuações de curto prazo, talvez a melhor opção seja não fazer nada – pelo menos por enquanto. No entanto, se você deseja reduzir o risco de perdas significativas no curto prazo, existem algumas opções disponíveis.
Em primeiro lugar, certifique-se de não estar excessivamente alavancado ou concentrado demais em um único tema de investimento. Idealmente, você teria uma carteira bem diversificada, composta por diferentes classes de ativos, setores e estilos. Evite também vender opções sem uma posição de proteção correspondente, pois isso pode resultar em grandes perdas caso ocorra algo inesperado.
Se você está buscando proteção específica em relação ao teto da dívida, pode considerar adquirir ativos que têm maior probabilidade de se beneficiar da tensão. Por exemplo, investimentos como ouro podem atrair investidores em busca de ativos seguros e diante das preocupações crescentes em relação ao dólar americano. Além disso, moedas defensivas como o iene japonês e o franco suíço tendem a se valorizar em relação ao dólar.
Para aqueles que desejam uma proteção mais abrangente, é possível investir na volatilidade das ações, como o VIX, um índice que acompanha a volatilidade do mercado acionário, por meio de um fundo de investimento negociado em bolsa (ETF) ou contrato por diferença (CFD). No entanto, vale ressaltar que essa opção pode ter custos significativos ao longo do tempo. Outra alternativa é adquirir opções de venda (put options) ou estratégias de spread, nas quais você compra e vende opções de venda com base em seus preços de exercício, em índices de ações. No entanto, ao escolher essa abordagem, é importante ter uma estratégia de saída bem definida, pois os lucros podem se transformar rapidamente em perdas caso ocorra um evento imprevisto, levando a um aumento nos preços de proteção.
No futuro, podem surgir oportunidades interessantes para compra. Após a resolução das preocupações em torno do teto da dívida, os títulos de longo prazo podem se valorizar, pois os investidores provavelmente buscarão sua segurança relativa.
No entanto, é essencial não subestimar os riscos associados ao teto da dívida, independentemente da estratégia adotada. Embora seja possível esperar pelo melhor cenário, é sempre prudente se preparar para o pior.
Conclusão
Embora a resolução do teto da dívida pareça provável, é importante reconhecer que os riscos associados a esse evento não devem ser subestimados. Investidores devem estar preparados para lidar com a volatilidade e incerteza que podem surgir nos próximos meses. Desde a diversificação de carteiras e a adoção de estratégias de proteção até a análise de oportunidades de compra após a resolução do impasse, existem medidas que podem ser tomadas para mitigar os possíveis impactos negativos. Mantenha-se informado sobre os desenvolvimentos relacionados ao teto da dívida e adapte suas estratégias de investimento de acordo.
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