Embora seja difícil fazer previsões, é importante se preparar para enfrentar as consequências financeiras de uma recessão. Neste artigo, discutiremos algumas medidas que você pode tomar para se preparar para uma recessão e minimizar seu impacto
Por que uma desaceleração econômica parece ser inevitável agora?
Atualmente, estamos passando pelo segundo ciclo mais agressivo de elevação das taxas de juros na história do Federal Reserve, com a esperança de alcançar uma desaceleração econômica gradual. No entanto, a maioria dos ciclos de elevação de taxas de juros do Fed no passado resultou em uma desaceleração econômica abrupta, ou seja, uma recessão.
O ambiente de empréstimos já estava em deterioração mesmo antes da turbulência que ocorreu no setor bancário, e o estresse resultante no setor financeiro só tende a agravar as condições de crédito, aumentando assim as chances de uma desaceleração econômica.
Os mercados parecem estar subestimando o risco de uma desaceleração econômica abrupta, e, portanto, pode ser prudente tomar precauções em relação à sua carteira de investimentos. Reduzir os riscos, evitar alavancagem, manter um montante de dinheiro disponível, investir em ouro e títulos do governo de longo prazo e focar as exposições em setores defensivos são medidas importantes para proteger seus investimentos.
Apenas dois meses atrás, havia rumores crescentes no mercado de que o Federal Reserve (FED) poderia alcançar algo verdadeiramente raro: a chamada desaceleração econômica gradual. Ou seja, elevar as taxas de juros apenas o suficiente para arrefecer a inflação acelerada do país, sem, contudo, empurrar a economia para uma recessão. No entanto, atualmente, essa possibilidade parece estar quase descartada. É importante considerar que tipo de desaceleração econômica poderíamos enfrentar e tomar as medidas adequadas para proteger a carteira de investimentos.
Qual é a diferença entre pouso duro, suave e sem pouso?
Quando a economia fica muito aquecida, pode ocorrer um aumento da inflação. Para combater isso, o Federal Reserve (FED) geralmente aumenta as taxas de juros, o que desacelera a atividade econômica e estabiliza os preços. O objetivo do FED é um pouso suave: aquele cenário dos sonhos em que a economia desacelera o suficiente para conter a inflação, mas continua forte o suficiente para evitar uma recessão.
No entanto, com cada ciclo de aumento de taxa há também o risco de um pouso duro, onde o FED eleva as taxas tão agressivamente que empurra a economia para uma recessão. E também há o risco de um cenário sem pouso, onde o crescimento econômico não diminui e a inflação permanece alta. Embora isso não seja provável hoje, considerando que estamos vendo evidências de crescimento e inflação diminuindo.
Então, porquê é tão difícil um pouso suave?
Embora o FED tenha tentado executar pouso suave no passado, seu registro em realmente alcançar esse objetivo tem sido misto, na melhor das hipóteses.
Este gráfico mostra cada um dos ciclos de aumento de taxas do FED desde a década de 1970 (linha vermelha), a taxa de inflação dos EUA (linha verde pontilhada) e recessões (áreas cinzentas sombreadas). Na maioria dos casos, aumentos agressivos nas taxas de juros foram seguidos, em algum momento, por uma recessão. O único exemplo real de um pouso suave bem-sucedido engenhado pelo FED foi na metade da década de 1990, quando o banco central elevou as taxas de juros de 3% para 6% evitando uma recessão.
À medida em que hoje o debate se concentra em saber se a atual rodada de aumentos das taxas de juros do FED empurrará a economia para uma recessão, é importante ver este ciclo de aumento de taxas no contexto histórico apropriado. Este próximo gráfico fornece uma representação visual marcante dos ciclos de aumento de taxas do FED nos últimos 50 anos: aquele em que estamos é o segundo mais agressivo.
Se o gráfico cobrisse toda a história de 110 anos do FED, este ciclo seria o segundo mais agressivo também.
A lição a tirar de tudo isso é que, exceto por um ciclo de aumento de taxas na década de 1980, todas as outras rodadas de aumento de taxas foram menos agressivas do que a atual e a maioria delas desencadeou uma recessão. Portanto, se a história servir como guia, a probabilidade de o FED engenhar um pouso suave com sucesso é baixa. Além disso, essas chances provavelmente pioraram após a recente crise bancária.
Qual é a relação entre a turbulência no setor bancário e uma possível crise econômica?
Resumidamente, a turbulência bancária está acelerando a retirada de crédito, que é a vida financeira da economia: consumidores e empresas mal conseguem funcionar sem crédito. O aumento da rigidez das políticas de crédito resulta em queda nos gastos dos consumidores e investimentos empresariais, o que compromete o crescimento econômico. Quando o crédito está muito fácil, entretanto, isso pode resultar em superaquecimento da economia, inflação de bolhas, entre outros problemas.
O que isso tudo significa?
Os mercados provavelmente estão subestimando o risco de uma aterrissagem forçada, então pode valer a pena adicionar cautela à sua carteira de investimentos. Ou seja, reduza sua exposição ao risco e certifique-se de que sua carteira esteja bem diversificada e não contenha alavancagem. Você pode querer reduzir sua exposição a ações e dar preferência para empresas de qualidade em setores defensivos, como bens de consumo básico, serviços públicos e saúde.
Quando se trata de renda fixa, pode ser melhor trocar títulos corporativos de alto rendimento por títulos com melhor rating enquanto se acumula títulos do governo de longo prazo, que são provavelmente a melhor proteção contra uma recessão. Considere manter algum ouro e reduzir sua exposição a outras commodities, especialmente metais industriais e energia.
Por fim, é altamente recomendável manter uma parte do seu patrimônio em dinheiro, preferencialmente em fundos de mercado monetário, que estão atualmente oferecendo rendimentos acima de 4%. O dinheiro pode desempenhar um papel importante em uma carteira de investimentos, especialmente durante momentos de incerteza no mercado.