Neste artigo, analisamos como a recente queda da inflação está impactando diversos segmentos do mercado financeiro. Desde a volatilidade nas ações até as oportunidades emergentes em títulos e o potencial de valorização do ouro, discutimos como os investidores podem ajustar seus portfólios em resposta a uma inflação mais controlada. Além disso, exploramos como as taxas de juros mais baixas podem revitalizar a economia e o que isso significa para seus investimentos.
Os relatórios mensais do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) têm revelado uma realidade menos preocupante em diversas regiões. A série de aumentos acentuados das taxas de juros nos Estados Unidos, Reino Unido e Europa, entre outros locais, trouxe a inflação elevada de volta para perto da meta mais moderada de 2% estabelecida pelos bancos centrais. Embora os formuladores de políticas ainda indiquem que o trabalho não está completamente finalizado, a situação demonstra um controle muito maior.
Nesse contexto, é importante analisar como esse cenário de inflação mais baixa pode impactar o portfólio de investimentos e a probabilidade de sua continuidade no futuro.
As ações continuarão a ter bom desempenho?
As ações de empresas parecem estar mais instáveis atualmente do que em períodos anteriores, especialmente devido a sinais de desaceleração na economia dos Estados Unidos, o que gera preocupações sobre uma possível recessão. Relatórios de resultados trimestrais abaixo do esperado de grandes empresas de tecnologia também contribuíram para o pessimismo. Como resultado, investidores inseguros estão vendendo suas ações e garantindo seus lucros como forma de precaução.
Apesar da recente queda nos preços das ações, que fez o índice S&P 500 cair cerca de 5% em uma semana, a perspectiva para o mercado acionário em um ambiente de juros e inflação mais baixos é geralmente positiva. De acordo com o Bank of America, uma queda de 5% ou mais não é incomum, ocorrendo em média três vezes por ano desde a década de 1930.
Na prática, a redução da inflação e das taxas de juros tende a estimular o crescimento econômico, beneficiando os lucros das empresas. Além disso, as avaliações das ações costumam aumentar quando os juros caem, uma vez que investimentos em opções mais seguras, como títulos, tornam-se menos atraentes, favorecendo o mercado de ações.
Em outras palavras, os investidores podem estar sendo excessivamente pessimistas. A gestora de fundos Invesco, por exemplo, acredita que uma recessão não é iminente, especialmente se considerarmos o robusto mercado de trabalho dos Estados Unidos. A empresa espera que as ações continuem voláteis por um tempo, o que pode criar boas oportunidades de compra para investidores pacientes que mantêm reservas de capital.
Os títulos estão prontos para um retorno?
O mercado de títulos voltou a demonstrar seu valor como uma ferramenta de diversificação e como uma fonte valiosa de renda para os investidores.
Os preços dos títulos são extremamente sensíveis às taxas de juros. A recente onda de aumentos nas taxas resultou na queda de seus preços, alinhando os rendimentos com as taxas de mercado. (É importante lembrar que os preços dos títulos caem à medida que os rendimentos sobem, e vice-versa.) Essa dinâmica foi a razão pela qual os títulos apresentaram queda significativa em 2022, pois os investidores precisaram reavaliar os títulos existentes, uma vez que novos estavam sendo emitidos com juros mais altos.
Recentemente, os preços dos títulos começaram a subir, impulsionados pelas preocupações com uma possível desaceleração econômica e pela expectativa de que os bancos centrais serão forçados a reduzir as taxas de juros para sustentar o crescimento econômico. Agora que a inflação está próxima da meta, os bancos centrais têm mais liberdade para cortar as taxas sem receio de reacender a inflação.
Portanto, este pode ser um bom momento para investir em títulos governamentais de países como Estados Unidos, Reino Unido ou na Europa. Títulos corporativos de curto prazo também podem representar uma boa oportunidade. A gestora Fidelity International destaca que, com rendimentos superiores aos dos títulos governamentais, esses títulos se sobressaem no mercado de renda fixa. Isso ocorre porque o curto prazo é mais influenciado pelas mudanças nas taxas de juros do que o longo prazo, e, quando os bancos centrais começam a cortar as taxas, o impacto positivo tende a ser maior.
O ouro pode brilhar novamente?
Provavelmente sim. O metal precioso e as empresas que o mineram tendem a se beneficiar da queda nas taxas de juros.
Recentemente, o ouro tem sido bastante procurado, com bancos centrais de todo o mundo adquirindo grandes quantidades na tentativa de diversificar suas reservas e se afastar do dólar americano. Além disso, com a expectativa de queda nas taxas de juros nos Estados Unidos, essa situação geralmente favorece a valorização do ouro. As mineradoras de ouro também se beneficiam, uma vez que suas operações se tornam mais lucrativas à medida que o preço do metal sobe.
A gestora Charteris acredita que o ouro pode ultrapassar os US$ 3.000 por onça nos próximos seis a 12 meses, em comparação aos cerca de US$ 2.500 atuais. A empresa observa que um aumento nos níveis de dívida global ou riscos geopolíticos poderia acelerar essa tendência para o metal, considerado um porto seguro.
Por fim, a inflação está realmente sob controle?
Em julho, o aumento dos preços ao consumidor ficou abaixo de 3% nos Estados Unidos, Europa e Reino Unido, aproximando-se da meta de 2% estabelecida pelos bancos centrais. No entanto, alguns especialistas alertam que as economias globais ainda podem enfrentar volatilidade inflacionária nos próximos meses.
A gestora Ruffer, localizada no Reino Unido, aponta que o crescente endividamento público em muitos países e a crença em soluções fáceis para problemas fiscais representam fatores de risco. Por isso, a empresa considera que os títulos governamentais não são mais o porto seguro de outrora.
Além disso, a gestora acredita que o mercado em alta das ações está se esgotando em termos de surpresas positivas. Com avaliações muito elevadas, essa situação pode criar um ambiente arriscado para os investidores.
Artigo por Marcos Praça, Analista ZERO Markets
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